每次谈论曼联被收购的消息，金融专家Kieran Maguire都会贴上曼联近些年支付的利息，自2005年被收购以来，曼联的税前亏损达3.2亿镑，并向银行支付9亿镑的利息。18年的时间里，9亿英镑的利息支出，平均每年高达5000万英镑，平均曼联每年的债务水平，这是一个大约10%的利息水平，恐怖么？

热刺现在是英超负债最高的俱乐部，他们仅仅是新建球场方面就举债8亿英镑，如今他们每年需要偿还本息4000万英镑，这就是为什么热刺依然能在转会市场投入的原因，他们新建新球场向银行获得的债务利息极低，当时还很多人感慨说：列维还是牛的，能把利息谈到如此地步。

其实，这是两种完全不同的情况，格雷泽收购曼联的时候是使用了一家新注册的公司来收购，这家公司没有任何的资产、现金流水，这么一家公司要向融资机构借款收购曼联的时候，你作为融资机构需要什么条件才愿意给这家公司注资？答案就是非常离谱的利率。虽然基督教的教义声明了不允许高利贷，可是高利贷这种事情早就被犹太人玩出花了。

现在，曼联背负超过10亿英镑的负债（含转会分期未支付），曼联想要重组债务结构的时候，除非有外力进行打破这一结构，否则曼联根本没有任何余力去获得更为优质的条件，更何况曼联在美股上市之前已经重组过一次了，当时付出了非常大的代价才完成了债务重组（增加金额、降低利率水平，但依然比热刺要高很多），从而让曼联在美股上市，现在曼联没有这个条件。

谁都期待卡塔尔财团入主曼联，一次性归还负债，这对于曼联来说是最优选项。问题是，现在比较大的概率是卡塔尔人不陪格雷泽玩了。拉特克利夫能够成为英格兰的首富，必然有他成功的道理，所以我不认为他收购曼联，是为了跟着格雷泽一起吸血，股息方面每年2100万英镑，他拿25%又能赚多少呢？未来的价值增长方面谁也不好说。

或许有什么我们不知道的内幕，但是英力士如果成为曼联的股东，这对于曼联优化债务结构是非常有利的，你想想看，英力士是一个拥有实体经济、重资产的企业，如果英力士出面对曼联的债务进行重组，甚至把曼联的债务转移到英力士的身上（英力士再融资），这是一种潜在可能大幅度降低曼联利息支出、优化曼联债务结构的方案。

如果拉特克利夫真的为曼联好，他应该会选择这么操作，利息依然是曼联的利息、债务依然是曼联的债务，只是曼联借用了英力士的优质资产结构罢了。反正，不论怎么看，总比格雷泽不愿意在曼联身上投入资产，要好很多。